Ecopetrol, la empresa más grande e importante del país, enfrenta uno de los momentos más críticos de su historia reciente. Su desplome financiero, el ruido político que rodea sus decisiones y una serie de escándalos éticos y judiciales han deteriorado su reputación y puesto en riesgo la estabilidad de la joya de la corona del Estado colombiano.

El más reciente ranking del Monitor Empresarial de Reputación Corporativa (Merco) 2025 confirmó la tendencia: la petrolera cayó al puesto 17, once posiciones por debajo de 2024 y quince desde 2022, cuando aún lideraba el listado nacional.

En los mercados, la historia no es más alentadora. Entre enero de 2022 y octubre de 2025, la acción de Ecopetrol se ha desplomado un 51,1%, mientras sus utilidades en el segundo trimestre cayeron 46,4%, a $1,8 billones. Los ingresos también retrocedieron 9,1%, hasta los $29,7 billones.

“Ecopetrol se está quedando sin oxígeno institucional”, resume un analista energético. Diez trimestres consecutivos de caídas confirman una tendencia de fondo: el debilitamiento del modelo financiero y técnico que durante décadas sostuvo a la compañía.

1. Caída del crudo y desplome financiero

El precio internacional del petróleo Brent cayó 25% en el último año, afectando directamente las finanzas de Ecopetrol. La empresa, que antes era rentable con un precio de US$30 por barril, ahora necesita al menos US$52.
El economista Germán Machado explica que “el aumento del endeudamiento, los impuestos a los combustibles y la incertidumbre política han erosionado los márgenes”. La acción, que hoy ronda los $1.800, refleja la pérdida de confianza del mercado.

2. Desplome productivo y riesgo de desabastecimiento

La producción nacional de Ecopetrol cayó significativamente. Sin el aporte del campo Permian, en Texas, el descenso sería aún más severo.
El experto Julio César Vera advierte que la producción de gas natural ha disminuido más de 155 millones de pies cúbicos diarios, generando un riesgo de abastecimiento entre 2026 y 2029. Proyectos como los de regasificación en Coveñas y Buenaventura y el pozo Komodo 1, en el Caribe, siguen detenidos por trabas regulatorias.

 3. Ruido político y crisis de gobierno corporativo

Desde la llegada de Ricardo Roa Barragán, exgerente de la campaña presidencial de Gustavo Petro, la empresa ha estado en el centro de la controversia.
Las denuncias judiciales, la contratación de la firma Covington & Burling por 5,8 millones de dólares para investigar a directivos, y las renuncias en la junta directiva —como la de Mónica de Greiff— evidencian la pérdida de independencia institucional.

La intervención directa del presidente Petro en decisiones estratégicas —como la suspensión del Proyecto Oslo o la orden de vender la participación en Permian— ha generado incertidumbre entre inversionistas. “El caso de Ecopetrol es de manual sobre cómo el mal gobierno corporativo destruye valor”, dice Machado.

4. Escándalos éticos y deterioro reputacional

Los cuestionamientos contra Roa —por presuntos topes en la campaña presidencial, la compra de un apartamento y negocios asociados a su pareja, Julián Caicedo— han afectado la imagen de la empresa.
“Ecopetrol pasó de símbolo de orgullo nacional a protagonista de escándalos”, asegura el analista Óscar Vanegas, de la Universidad Industrial de Santander.
En el ranking Merco, la petrolera salió del top 10 por primera vez, reflejando una pérdida de confianza entre el público y el talento interno.

5. Fuga de talento y pérdida del foco técnico

La salida de ingenieros, geólogos y expertos en exploración ha debilitado la capacidad técnica de Ecopetrol. Según Mauricio Téllez, exgerente de comunicaciones de la compañía, muchos cargos clave fueron reemplazados por perfiles políticos.
A esto se suman inversiones en energías renovables de baja rentabilidad y un aumento de los costos operativos. “Se perdió la disciplina financiera y el foco técnico que hacían sólida a la empresa”, agrega Vera.

Una joya que pierde brillo

Mientras petroleras como ExxonMobil, Chevron y Occidental Petroleum registran ganancias en bolsa de hasta 80%, Ecopetrol ha perdido más del 30% de su valor en los últimos cuatro años.
Incluso Petrobras, marcada por sus propios escándalos, muestra crecimiento.

La calificadora Fitch Ratings mantiene la nota AAA nacional, pero advierte que “la estabilidad está en riesgo”. Entre las alertas: debilitamiento del vínculo estatal, retrasos en proyectos y pérdida de reservas.

Conclusión

Ecopetrol atraviesa una tormenta perfecta: precios bajos, ruido político, desconfianza institucional y pérdida de talento.
Los analistas coinciden en que, si no se restablece la independencia corporativa y se protege la rentabilidad de activos como Permian, la empresa podría enfrentar una degradación crediticia y un daño estructural a largo plazo.

“El problema no es el petróleo —concluye un experto del sector—. El problema es cómo se está administrando Ecopetrol.”